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    九部門披露2021年建設藍圖:資本市場“逢場必到”

    2021-03-05 09:48:06
    來源:證券日報

      從2月22日到3月2日,國新辦陸續召開了9場新聞發布會,九部門相關負責人先后出席,這9場發布會涉及養老保險基金投資運營、支持中小企業融資、撬動金融資本參與鄉村振興等主題。而資本市場則是其中的共同交集,“逢場必到”。

    支持企業融資

    納入兩大部委“愿望清單”

      資本市場作為國民經濟的“晴雨表”,既要當好“溫度計”,更要做好“助推器”。在近期國新辦召開的新聞發布會上,資本市場的直接融資功能被多個部委寄予厚望。

      2月26日,科技部部長王志剛在國新辦召開的新聞發布會上表示,“引導激勵創新資源向企業集聚,同時加強對企業政策支持引導,充分發揮市場對資源配置的決定性作用”“抓創新服務,強化科技資源開放共享,為創新創業提供技術轉移、投融資、知識產權等服務”。

      3月1日,工信部部長肖亞慶在國新辦召開的新聞發布會上提到,“著力緩解中小企業在融資難、融資貴和合法權益保護等方面的問題,促進大中小企業融通發展”“做好稅費、拖欠、融資成本減法”“做好服務、數字化、融資規模加法”“進一步拓寬直接融資的渠道”。

      中航證券首席經濟學家董忠云對《證券日報》記者表示,科技部及工信部的表態,關鍵點都在于構建多元化、高效率的金融體系,以銀行信貸間接融資為主的金融體系已經很難匹配我國大量中小企業和高科技創新型企業的融資需求,構建和完善多層次資本市場,大力發展直接融資成為我國經濟高質量發展的必然選擇。

      “資本市場多項改革或政策舉措與科技部及工信部的表態不謀而合。”中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東在接受《證券日報》記者采訪時分析稱,例如,加快推行注冊制改革,旨在推動創新發展和產業高級化;《國務院關于進一步提高上市公司質量的意見》旨在提高上市公司治理水平、推動上市公司做優做強、健全上市公司退出機制,從而發揮資本市場服務實體經濟的目的;《公司債券發行與交易管理辦法》旨在規范發展交易所債券市場,推動完善債券市場法規制度,推動提升債券市場服務實體經濟發展的能力。

      去年年底,證監會主席易會滿在中國資本市場建立30周年座談會上表示,“我們將著力提高直接融資比重”“把支持科技創新放在更加突出的位置”。不難發現,資本市場將在服務企業直接融資方面持續發力,為“保市場主體”提供有力支持。

      對于資本市場服務實體經濟還應如何發力?董忠云建議,第一,要加強政策引導,鼓勵和支持大量企業進入資本市場融資,并通過資本市場開展并購重組等資本運作,這是資本市場支持實體經濟發展,實現資源優化配置,支持我國“十四五”時期推進創新驅動發展戰略的重要抓手。第二,要從融資端和投資端兩頭發力,持續加大改革力度,不斷提質增效,打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。從具體政策措施來看,去年以來,新證券法實施、創業板注冊制落地、市場交易制度優化、退市新規發布等一系列政策措施促進市場制度體系不斷完善,資本市場投融資功能得到了更好地發揮。大量企業登陸科創板、創業板,大量資源通過資本市場流向了科技創新領域。同時,新證券法、《最高人民法院關于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規定》以及中華人民共和國刑法修正案(十一),從行政、民事、刑事角度全方位加強了資本市場法治供給,提高資本市場的違法違規成本,證券監管與公檢法機關協作配合,切實加強了投資者保護。

      北京工商大學經濟學院教授、博士生導師,數字金融研究中心主任張正平對《證券日報》記者分析稱,發揮直接融資功能,資本市場在四個方面大有可為。

      其一,積極推行注冊制改革,夯實資本市場服務企業發展的制度基礎。注冊制改革是資本市場基礎制度改革的重要環節,以注冊制改革為龍頭,統籌推進交易、退市、再融資和并購重組等關鍵制度創新,改進各領域各環節的監管,著力提升上市公司質量,對于夯實市場平穩健康發展的基礎具有重大意義。

      其二,大力推進科創板發展,為實施國家技術創新工程助力。發展科創板,有利于更多的科技創新型企業通過科創板走向資本市場,暢通科技企業融資之路,從而推進科技、資本和實體經濟的良性循環。

      其三,積極推動新三板發展,服務中小企業上市融資。尤其是要進一步探索完善新三板轉板機制,實現多層次資本市場之間的無縫對接,打通中小企業、民企的成長壯大上升通道,加大對中小企業、民營企業的直接融資支持。

      其四,著力推行資本市場數字化發展,服務數字經濟的新需求。中國經濟已經邁入數字經濟的新時代,資本市場要抓住時代契機,做好行業數字化發展研究,逐步推動相關制度、指引等規則數字化轉型,適應企業數字化、產業數字化的新特點,更好地滿足數字經濟的需求。

    險資、理財等長期資金

    加速流入資本市場

      積極引導長期資金入市是全面深化資本市場改革的重要任務。更多長期資金入市不僅能進一步優化投資者結構,同時也是資本市場健康穩定發展的重要條件之一。銀保監會主席郭樹清在3月2日國新辦舉行的新聞發布會上表示,2020年,銀行業保險業其他各項改革開放持續深化,并引導理財、保險、信托等長期資金支持資本市場發展。

      2020年長期資金入市情況如何?據銀保監會此前發布的2020年12月份保險業經營情況表顯示,截至去年12月末,保險資金運用余額為216801億元,其中用于股票和證券投資基金的資金為29822億元。而在2019年12月末,保險資金運用余額185271億元,其中用于股票和證券投資基金的金額為24376億元。可以看到,2020年末用于股票和證券投資基金的保險資金較2019年末增長了5446億元,增幅達22.34%,高于整體保險資金運用余額增幅(17.01%)。

      在信托方面,據最新的可查數據——中國信托業協會發布的數據顯示,截至2020年三季度末,投向證券市場的信托資金總額為2.21萬億元,較2019年末增加2538.14億元。

      此外,據銀行業理財登記托管中心1月29日發布的《中國銀行業理財市場年度報告(2020年)》(下稱《報告》)指出,截至2020年底,銀行理財子公司理財產品存續數量為3627只,存續余額為6.67萬億元,占全市場的比例達25.79%。按投資性質劃分,權益類產品在理財子公司全部產品中占0.27%,混合類產品占比7.47%。

      中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示,我國正在從間接融資向直接融資轉變,而在直接融資當中股權融資是當下發展的重點,股權融資相對于債券融資造成宏觀系統風險的可能性更小,而想要股權融資持續蓬勃發展,資本市場流動性是必不可少的,理財、保險、信托等長期資金為資本市場提供了流動性。

      在2月26日國新辦舉行的新聞發布會上,人力資源社會保障部部長張紀南談到,結存的養老保險基金投資運營的規模在不斷擴大,目前委托資金已經達到了1.2萬億元。在保證基金安全的前提下,實現了保值增值。

      據了解,2015年國務院印發《基本養老保險基金投資管理辦法》,明確各省、自治區、直轄市基本養老保險基金結余,可預留一定支付費用后,統一委托給全國社會保障基金會理事會開展市場化投資運營。據全國社會保障基金理事會去年11月底發布的《基本養老保險基金受托運營年度報告(2019年度)》顯示,截至2019年底,各省份委托全國社會保障基金理事會投資運營的基本養老保險基金資產總額10767.80億元,當年投資收益額663.86億元。

      “長期資金通過合理的配置,是可以實現保值增值的。但與此同時,不要忽視資本市場的風險。”盤和林認為,理財、保險和信托等長期資金需要形成穩健的投資風格,盡量不做短差,從企業長期盈利回報的角度進行投資,將資金沉淀在長期穩健盈利的領域,進行價值投資。

    參與鄉村振興

    資本市場大有可為

      鄉村振興和交通基礎設施建設等重點領域,均離不開資本市場的有力支持。

      2月22日,農業農村部黨組成員兼中央農辦秘書局局長吳宏耀在國新辦舉行的新聞發布會上表示,全面推進鄉村振興,關鍵還是要落實農業農村優先發展的要求,一定要真金白銀地投,要真刀真槍地干。在社會資本投資方面,提出了支持以市場化方式設立鄉村振興基金,撬動金融資本、社會力量參與,重點支持鄉村產業發展。

      巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴對《證券日報》記者表示,近年來,資本市場在擴大農業農村有效投資、支持“三農”領域發展等方面發揮著重要作用。通過引導金融機構給鄉村產業發展提供融資支持、通過資本市場助力鄉村產業龍頭企業上市、通過設立鄉村振興基金等幫扶鄉村產業發展等,綜合運用資本的力量,全方位支撐鄉村產業,推動鄉村振興快速發展。

      2月21日,《中共中央 國務院關于全面推進鄉村振興加快農業農村現代化的意見》(以下簡稱《意見》)發布。《意見》聚焦鄉村振興、加快農業農村現代化,對“三農”工作做出全面部署。

      《意見》提出,加快健全現代農業全產業鏈標準體系,推動新型農業經營主體按標生產,培育農業龍頭企業標準“領跑者”。立足縣域布局特色農產品產地初加工和精深加工,建設現代農業產業園、農業產業強鎮、優勢特色產業集群。

      一直以來,證監會支持符合條件的農業企業通過首發和再融資募集資金,引導農業企業實現高質量發展。2月26日,證監會發布數據顯示,2020年以來,共有11家農業企業通過首發上市和再融資募集資金,合計融資110.57億元。其中,首發上市企業1家,融資規模7.59億元;再融資企業10家,融資規模102.98億元。

      同時,并購重組也是加快推進農村產業優質資源整合的有效手段。記者據同花順iFinD數據梳理,去年以來截至今年3月4日,按首次公告日并剔除交易失敗案例后來看,農、林、牧、漁業上市公司共發生并購重組33單。

      吳宏耀表示,下一步,新發展階段要全面推進鄉村振興,加快農業農村現代化,仍然要通過加快重點領域和關鍵環節的改革來激發農村資源要素的活力,進一步強化鄉村振興的要素支撐。

      360政企安全集團投資總監唐川對《證券日報》記者表示,在資本市場和資金融通方面,可以借力金融產品和現有政策性工具、資源,為鄉村農業項目穩定發展提供資金的保障。市場資金方通過股、債等模式支持涉農企業參與“三農”項目,并利用自身資源和經驗培育立足于當地的農業集約化管理,促進鄉村振興項目的高效落地。

      郭一鳴建議,積極支持更多農業企業上市融資,并持續推動并購重組市場化改革,提升企業融資便利,拓展投融資途徑,更好地支持農業發展。

      此外,在交通基建投資方面,資本市場也大有可為。3月1日,交通運輸部部長李小鵬在國新辦發布會上介紹,2月8日,黨中央、國務院印發了《國家綜合立體交通網規劃綱要》(以下簡稱《規劃綱要》),是我國第一個綜合立體交通網的中長期規劃綱要。

      《規劃綱要》提到,支持各類金融機構依法合規為市場化運作的交通發展提供融資,引導社會資本積極參與交通基礎設施建設。

      郭一鳴表示,資本市場可以發揮多方面撬動力,為綜合立體交通網建設提供資金支持。比如基礎的建設項目,可能需要包括債權發行等形式的資金支持;而諸如具體建設中引進的相關企業,則可能通過資本市場,解決建設過程中的立項、并購等資金問題。

      唐川表示,針對交通類項目建設、運營企業的金融服務仍然是資本市場參與交通項目的重點。與此同時,在“智慧交通”等概念的帶動下,傳統基建也會有更多的擴建投資需求,資本市場也可更多關注并支持新興科技領域的相關企業。

      唐川認為,在新的市場環境下,資金方也可考慮用全新的模式和理念參與交通發展投資,如在提供信貸服務時不以土地、固定資產為主要評估標準和抵押物,而積極探索知識產權質押融資模式,或是基于建設、服務的預期收益提供中短期貸款,或是通過ABS、REITs等產品提供長期資金。

      此外,從9場新聞發布會來看,資本市場在做強做優做大國有資本、加快商務高質量發展、服務民政事業改革等領域也能夠持續發揮樞紐功能。

      國資委在新聞發布會上表示,“十四五”要實現“五個新”和“一個總目標”。其中的總目標,就是做強做優做大國有資本和國有企業。與國有資本高比例“綁定”的資本市場無疑是這一政策目標的最好載體。

      商務部發布的政策導向——“將支持自貿試驗區集聚更多國內外的資源要素,特別是人才要素、資本要素、技術要素、數據要素等要素的集聚”中,資本要素聚集的最高效渠道自然是資本市場。

      民政部在國新辦發布會上披露,近年來,“持續將政策、項目、資金向貧困地區和貧困群眾傾斜,筑牢了兜底保障的堅固防線。在鞏固拓展兜底脫貧成果方面,資本市場顯然具備優勢,能夠支持貧困地區企業利用多層次資本市場融資、鼓勵上市公司支持貧困地區的產業發展、支持上市公司對貧困地區的企業開展并購重組等進行服務。”(記者 昌校宇 包興安 劉琪)

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